瑞银：中国将是最快一个走出经济危机的

止水明镜

3月5日电／瑞士银行亚太区首席投资策略师浦永灏上午表示，全球经济衰退也严重影响中国出口，虽然中国并没有出现经济衰退趋势，但未来很难维持双位数的经济成长率。但由于中国政府行政效率较高，金融体系国营较大，在这次经济衰退是可能会第一个走出影响的国家。      不过，瑞银认为，即使中国动辄撒出数兆人民币银弹扩大公共建设及激励内需市场，但在国际经济景气衰败的连锁效应下，未来中国维持6%到8%经济成长率，都已经很不容易了。
     联合晚报报道，浦永灏报告时表示，这波金融危机造成的损失上看2兆美元，目前全球金融体系已经打消5000亿美元的坏帐，但目前美国政府已经拿出1.5兆美元要打消金融坏帐，但还有5000亿美元缺口，有可能成为市面上预测第二次金融危机。
     至于目前经济发展朝通缩还通膨？浦永灏说，现在利率不断跌到趋近于零，人民不想消费，只剩下政府愿意支出，政府支出只会减缓通缩压力，目前全球最大问题在于如何缩短通缩时间，以台湾发放消费券就是一个刺激消费的方式。
      目前因为东欧危机让欧元区经济出现比较沈重压力，不只对欧元货币如此，亚洲货币也是有一定的压力，在未来六个月内，美元因有避险功能，因此需求还是强劲。但长期来说，因为美国有双赤字的经济压力，由于缺乏经济支撑，长期来说美元不属于强势货币。至于日币来说，因为欠缺避险需求，日币走势与日本自身经济发展有密切相关。
      东欧地区除了俄罗斯有比较雄厚的外汇存底外，其余各国在发展经济上也是举债较高之处，因此可能需要观察是否会出现经济危机。而其他新兴地区，亚太地区都属于比较稳健。以中国来说，浦永灏认为最大危机在于能否审慎处理失业问题，特别是2000多万的失业人口，将形成很大的社会问题。

PMI续弹 陶冬：中国将率先复苏
      中国二月份采购经理人指数持续出现反弹，瑞信证券中国首席经济学家陶冬指出，全球的刺激经济方案已经转化成中国的订单，加上内部的刺激经济计画，以及没有资金紧缩压力，虽然不会快速大幅复苏，但有信心中国将领先全球，缓步走出景气衰退期。
      在刺激内需方案带动下，中国二月份的PMI指数反弹至49，距离中性的50只低了一个点，其中新接订单指数更反弹至代表成长的50.4，主要受惠于机械订单的需求，陶冬认为，这主要受惠于政府的刺激内需方案，但钢铁业的新接订单则出现衰退，也显示出出口和中国房市的需求仍然相当疲弱。
      此外，出口订单指数则反弹至43.4，陶冬认为，这虽然代表贸易状况出现改善，但在全球景气仍低迷不振的情况下，市场不应过度乐观来解读。
      陶冬强调，各国领导人都在谈刺激经济，要采取扩张财政政策，这些政策未来都将成为中国的订单来源，而且当其他国家和企业都面临资金紧缩的压力时，中国的银行业却仍持续在放款，因此他看好中国将衰先走出经济衰退。不过，由于海外订单需求仍疲弱、民间投资持续不振，加上失业率还会攀升一段时间，经济不太可能大幅反弹。
      此外，陶冬也指出，考量经济成长展望已有改善迹象，加上考量食物价格走扬可能会带来通膨压力，预期中国人民银行短期内再降息的机率不高。
      对于中国股市，瑞银证券认为，PMI指数持续反弹，证明中国经济可望逐渐稳定，其中在新接订单指数上，投资和出口产业的反弹幅度大于食品饮料产业，令人讶异，因为后者较容易受惠于内需题材。假如未来有更多数据显示中国经济趋于稳定，预期中国股市的投资评价将被调升，尤其是国企股和红筹股受惠最多。