年报杀手藏于八大行业 重化工业首当其冲

海中人

　　年报杀手藏于八大行业 重化工业首当其冲
　　警惕雷区:金属、电力、原油加工、化纤、橡胶制造业、水处理
　　年报可以带来有机会获利的高分红高配送个股，但也隐藏了杀手，绞杀这弱市下微小的希望。从行业增长的角度看，一些行业在四季度陷入盈利陷阱，年报压力较大，需要谨慎。
　　国家统计局发布的行业数据显示，2008年前11个月30个行业实现净利润223948659.6万元，同比增长3.98％，与2007年同期相比回落了34.56个百分点，与2008年1-8月份相比则回落了60个百分点。这些数据显示危机到来了，国内产业在四季度掉入盈利陷阱。
　　由于前三季净利润的增长，大部分行业全年净利润还是维持了增长。据西南证券统计，2008年有七个行业出现增速下降，主要集中在重化工业，如金属、电力、原油加工、化纤和橡胶制造业，此外，水处理行业也出现下降。西南证券行业分析师张仕元认为，从行业增幅的骤变可以看出，四季度是经济恶化的拐点，剖析四季度的行业数据，有利于规避年报陷阱。
　　据万德资讯统计，2008年年报中，首次预亏的上市公司，煤电及水务行业占14家。制造业、化学、塑料、塑胶行业则占18家---说明这些行业受金融危机影响很大。
　　年报高风险行业
　　1、黑色金属冶炼及压延加工业
　　从四季度看，该行业四季度是亏损的，尽管前三季维持良好的盈利状况，但四季度亏损，因此全年业绩低于前三季，公司估值存在减量，需要警惕。
　　2、有色金属矿采选业
　　该行业四季度大幅下行，行业价值跌落至两位数，在细分行业中，存在若干年报地雷，许多公司的业绩将在半年报基础上减少。
　　3、化学纤维制造业
　　该行业上市公司预计大部分处于亏损和微利状态，行业价值递减，西南证券认为，该行业年报可忽略。
　　4、化学原料与化学制品制造业
　　该行业门类众多，属于广义的化工行业，其中肥料制造和农药制造业均回落到2007年水平，行业四季度相比去年同期没有增量，也值得投资者注意风险。
　　5、电力、热力的生产和供应
　　该行业2008年就一直在微利甚至亏损边缘徘徊，因此期待出现业绩超预期的可能性几乎没有。
　　此外，还有一些细分行业存在年报压力。如制糖业、炼焦业、轮胎制造业、肥料制造业等。受价格波动影响，这些行业均出现较大跌幅，行业价值呈现下行态势。
　　年报高风险个股
　　从个股角度看，年报中隐藏的各种不利信息将给部分个股带来压力。其中，投资收益、海外资产、费用扩张、存货跌价计提等因素都是年报中的杀手。
　　1、投资收益
　　2007年相当多上市公司业绩大幅增长源自投资收益，而非主营业务。简言之，是利用证券市场的繁荣进行公司之间的交叉持股。而2008年市场的惨烈，令不少公司损失巨大。
　　据天相数据统计，截至2007年三季度，两市共有495家上市公司涉及交叉持有其他公司股票594家，剔除没有公布具体持股数量的公司和目前没有上市交易的立立电子，两市共有387家公司交叉持有其他公司507家，持股合计143.53亿股，三季度末合计持股市值1610.04亿元。绝大多数公司的公允价值变动收益为负值。

　　投资者需要格外注意年报中的投资类数据，谨慎回避该类股票，如雅戈尔（600177）、粤传媒（002181）、佛山照明（000541）等都是在二级市场上投资较为激进的上市公司。
　　2、费用扩张
　　扩张规模中造成费用增加，随着经济环境的变化，耗资巨大的投资项目有可能成为巨大的负担。不少上市公司在大宗商品和原材料飙涨之际实施了耗资巨大的投资项目，承担高额成本和实际效用下降的损失，如高价拿地的开发商。
　　3、海外资产

　　受海外市场巨大波动的影响，不少拥有海外资产的上市公司蒙受损失。最典型的案例来自中国平安（601318），从二级市场直接购买欧洲富通集团4.99％股权，受金融危机影响，股价缩水90％，中国平安不得不吞下亏损的苦果。

　　A股上市公司中仍有为数众多的公司持有风险资产。据不完全统计，持有澳元贬值风险资产的就有中国石油（601857）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）等。
　　4、存货跌价计提
　　拥有大量存货的上市公司对存货跌价计提将对业绩产生不小影响。S上石化（600688）一纸预亏公告，令投资者不得不正视上市公司拥有大量存货带来的业绩风险。
　　统计数据显示，沪深两市上市公司2007年三季度末存货账面价值高达1.9万亿元。10月份以来大宗商品价格的暴跌，无疑让这笔巨额存货成了上市公司的业绩地雷。在第一批发布业绩预告的上市公司中，首次预亏的公司有一半左右将存货对业绩的负面影响列为亏损的重要原因。
　　在经济不景气的时刻，由于存货而引发的问题，远远未到终结的时候。类似的上市公司有广宇开发、上实发展（600748）、S上石化、中国石化（600028）、锌业股份（000751）、西宁特钢（600117）、包钢股份（600010）等。（南方都市报）

小丸子

多谢，不上他们的当了！

彤彤红

谢谢成哥提醒！！！！